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金融改革應聚焦“金融滯后”與“金融弱國”

來源:UC論文網2019-07-02 07:52

摘要:

  討論我們的金融改革,是一個范圍極廣、內容極為豐富的命題。即使不從筆者前述的金融是一個“四維”的“大金融系統”概念出發進行討論,而僅從一般教科書所述的“金融體系”概念出發,金融――也是由各類金融機構所組成的金融機構體系、由各種金融產品工具在其中運行的金融市場體系、由主要體現為各種法律制度的金融調控和監管體系所構成。而且,如果進一步就某一子系統之中的各項內容再分別進行討論,又將涉及一系列問題。因此...

  討論我們的金融改革,是一個范圍極廣、內容極為豐富的命題。即使不從筆者前述的金融是一個“四維”的“大金融系統”概念出發進行討論,而僅從一般教科書所述的“金融體系”概念出發,金融――也是由各類金融機構所組成的金融機構體系、由各種金融產品工具在其中運行的金融市場體系、由主要體現為各種法律制度的金融調控和監管體系所構成。而且,如果進一步就某一子系統之中的各項內容再分別進行討論,又將涉及一系列問題。因此,筆者只能忍痛割愛,“避輕就重”,重點回答幾個問題:經過一系列改革,從戰略視角看,中國的金融體系應達到一種什么樣的狀態?


  為什么要重點討論這一問題?目的是為了國內金融諸項改革在確立重大原則時,不偏離方向。


  面對中國經濟未來的挑戰與機遇,結合未來中國金融發展的需求和現實的金融供給――“金融滯后”與“金融弱國”――的兩大特征,進一步的改革必須聚焦于這兩大特征。


  現實中國金融的一系列問題現象,如果單純從國內事務角度看,可以歸結為金融機構及金融產品準入限制的市場化問題、中國金融市場體系的統一與完善問題、中小企業的融資體系建設問題、中國目前特定階段政策性金融(包括“三農”金融)的扶持問題、國有金融資產的管理問題、市場不斷開放條件下的貨幣政策調控體系、宏觀審慎性監管框架建設與調控監管部門間的協調問題等。


  誠然,只有通過這一系列改革,才能改變目前“金融滯后”狀態。但是,鑒于過去30年改革的經驗,盡管這一系列改革只能置于政治、社會、經濟等復雜的矛盾關系下,統一考慮、穩妥推進,即要強調社會整體的穩定性。然而,客觀上迫切要求中國必須準備全面融入以商品、資本自由跨境流動、匯率自由浮動為特征的充分市場化的全球經濟。舍此,中國經濟不可能崛起。


  因此,未來中國金融改革的核心原則,從最難推進的意義講,必須在面對國內各種復雜的矛盾中,始終如一地堅持市場導向的原則。這是中國金融改革始終回避不了的首要原則、核心準則,也是中國經濟真正要實現歷史性偉大復興的要領。盡管在戰略過渡期內的某一時期,在某些政策措施上,可以帶有行政的、政策性的痕跡,但是必須認識到,這是暫時的、不得已的、過渡性的。


  “金融弱國”向“金融強國”轉化的過程,將始終與筆者指出的戰略過渡期相伴隨。因此,面對未來世界經濟、金融的不確定和可能再次發生的劇烈動蕩,中國在著手匯率更趨浮動、放松資本管制、人民幣區域化等更為開放的改革中,必須始終關注外部經濟、金融環境的變化,始終不忘構筑一個不斷適應新環境又能充分應對外部沖擊的風險防范網。因為在中國成為“金融強國”之前,國內的貨幣政策影響及其他治理機制對外部風險的傳遞,仍是甚為敏感。這一風險防范網可以與當今西方金融強國所討論的“宏觀審慎性管理”框架相似,但又必須清醒認識到,不能完全滿足、等同于金融強國(以巴塞爾協議Ⅲ為代表)所討論的內容。


  正如前面所述,西方金融理論討論中,是不愿意承認現實的全球金融體系是非平等的或客觀上存在的結構主義。正是由于非平等性或結構主義,可以讓全球金融體系出現這樣的現象:當世界主導貨幣國家發生金融危機時,必然會影響非主導貨幣國家,而當后者發生危機時,未必會影響前者。而且,在動蕩的世界經濟中,如果世界非主導貨幣國家的政策稍有不慎,將政策風險暴露在全球金融市場中,將立刻遭受滅頂之災。世界主導貨幣國家“稍有不慎的政策”,更多的時候,僅僅是反映在匯率及其他宏觀經濟指標的波動和問題的積累上,談不上“滅頂”危機。


  所以,作為轉軌、發展中的中國來說,不管是國內的改革措施還是對外的開放措施(國內改革措施同樣會影響對外開放措施的效應),何時采取、采取的力度有多大,必須始終警惕:是否有利于構筑抵御外部風險的沖擊網。

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