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歐洲債務危機的影響

來源:UC論文網2019-04-19 09:02

摘要:

  摘要:歐洲債務危機從爆發到現在還沒有過去,對中國乃至世界造成了深遠的影響。尤其是對歐元區和全球的經濟,不僅影響了歐元幣值穩定,也威脅了全球金融穩定。分析現階段全球普遍面臨的歐洲債務危機,分析了對中國的影響,也對未來的發展進行了預測。  一、歐洲債務危機的起因  冰島破產,前波為平:迪拜危機,后浪再起。時至今日,希臘也未能幸免。自2009年10月初,希臘政府宣布該年度政府財政赤字和公共債務占國內...

  摘要:歐洲債務危機從爆發到現在還沒有過去,對中國乃至世界造成了深遠的影響。尤其是對歐元區和全球的經濟,不僅影響了歐元幣值穩定,也威脅了全球金融穩定。分析現階段全球普遍面臨的歐洲債務危機,分析了對中國的影響,也對未來的發展進行了預測。


  一、歐洲債務危機的起因


  冰島破產,前波為平:迪拜危機,后浪再起。時至今日,希臘也未能幸免。自2009年10月初,希臘政府宣布該年度政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將達到12.7%和113%,超過歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。同時由于其財政狀況顯著惡化,全球三大評級機構惠譽、標準普爾和穆迪相繼調低希臘主權債務評級,穆迪甚至把其評為垃圾級,導致了希臘政府借款成本大幅上升,希臘政府債券CDS息差價格也大幅上揚,未來融資能力被削弱,債務危機正式浮出水面。


  這次危機以歐元區本身不完善的機制為導火索,以希臘高福利政策以及不遵守財政紀律,長期財政赤字和貿易逆差(雙赤字)導致資金外流、舉債度日為根本原因,在采用美國自由市場經濟模式,片面強調自由放任,反對國家干預,缺乏監管并受美國金融危機的直接沖擊的大環境下爆發了。


  二、歐洲債務危機對世界的影響


  1、影響歐元幣值穩定


  歐元體系自身存在的缺陷是導致歐洲債務危機的導火索,歐元區的貨幣政策是由歐洲央行統一制定的,這雖然降低了區內外的宏觀交易成本,但由于歐元區國家無法單獨動用貨幣政策,當面臨財政赤字時,各國只能通過緊縮性的財政政策即縮減國內開支,更不用說主權債務貨幣化(央行增發所需數量的貨幣)來緩解債務壓力。這加劇了各國財政赤字和債務的產生,嚴重損害了市場對歐元的信心,國債貶值,使融資成本變高,歐元大幅度貶值,全球多余的流動性則通過息差交易流向歐元區以及歐元區國家的主權債,加上歐洲銀行實行多種金融衍生工具,利用息差交易進行套利,等到危機爆發,市場開始拋售及平倉,歐元匯率急跌,如果不能夠盡快有效解決,將嚴重影響歐元的國際地位和歐元區的整體穩定性,歐元區貨幣聯盟模式也將經受嚴峻考驗。


  2、拖累歐元區經濟發展


  財政的惡化,融資需求變大,進而有可能在資本市場對私人部門產生“擠出效應”,大大抑制民間投資,減緩經濟增長。同時,主權債務的信用危機會蔓延到市場,給整個國家的宏觀經濟運行蒙上陰影。在該國從事主要業務的企業的信用評級也將受到拖累,致使其融資成本提高,實體經濟因之受損。


  由于歐元區通脹仍處在高位,更有可能使歐元區經濟逐漸步向“滯脹”的可能。2001年以來,歐元區德、法、意三大經濟體經濟增長均較前年為低,失業率上升,使全區的經濟增長由前年的3.4%下降到1.5%以下,降幅達50%以上,事實上確認了歐元區經濟增長趨緩的論調。與此同時,通脹率由最高時的3.4%回落到2.5%以下,但仍大大超出歐洲央行設定的2%的上限。因此,在全球勁刮降息風時,制約了歐洲央行的降息,使歐洲央行貨幣政策處于兩難地步,在經濟放緩和通脹高位之下,難以效法美聯儲多次大幅減息以刺激經濟,令歐元區內經濟增長無望,對歐元構成重大負面影響。


  3、威脅全球經濟金融穩定


  這次的歐洲債務危機波及了全球,已有很多專家學者發表了各自的看法。去年歐洲央行行長特里謝就表示過歐元區的債務危機威脅了金融系統的穩定,歐洲原油期貨結束上漲轉而下跌就是歐元的疲軟和股市下滑造成的,他還強調,這次危機是系統性的,必須堅決予以解決。


  國際貨幣基金組織第一副總裁DavidLipton稱,歐洲債務危機導致歐洲將陷入溫和衰退,但亞洲經濟仍穩步增長。歐元區債務問題再度爆發是全球面臨的主要風險。


  現在首要是控制風險,如果不加以控制,市場對希臘主權債權流動性償還能力存在擔憂,危機還會有某種蔓延之勢。這次的債務問題惡化將影響銀行系統,削弱全球金融系統穩定,可能會導致全球金融危機新階段開始。


  三、歐洲債務危機對中國的影響


  從歐洲債務危機爆發到現在,除了對歐洲各國和其他國家影響較大外,對中國也有一定的影響。2011年,有專家認為歐洲債務危機不會對中國有太大影響,因為我國外匯儲備(不含港澳臺)的主要組成部分是美元資產,其主要持有形式是美國國債和機構債券。年底,中金公司表示,歐洲債務危機仍將主導黃金價格走勢,現在看來,2012年3月26日的黃金價為1688.81美元,而2011年11月底的黃金價為1747.86美元,歐洲債務導致黃金價格下跌。對于大家都很關心的中國股市,股市的估值也同樣受到歐洲債務危機的影響。危機不斷深化,致使全球市場資金偏好下降,這對供給失衡的中國股市又給了當頭一棒。


  歐洲債務危機對中國經濟的影響是顯而易見的,即使這樣,歐洲理事會主席范龍佩依然表示歐洲高度贊賞中國對歐洲債務危機作出的反應。另一方面,中國前央行顧問李揚表示,歐元區債務危機可能將需要5-10年時間才能真正結束。面對歐洲債務危機的蔓延、發展和別人的贊賞,溫家寶只表示,中國關鍵應該把自己的事情處理好,會幫助解決這次危機的。


  這樣看來,中國似乎還沒有債務危機,但我們仍然需要預防,盡量減少地方債,避免會有更大的風險。


  四、對歐洲債務危機的預期


  面對歐洲債務危機沒有消弱的跡象,意大利總理蒙蒂表示世界對歐洲債務危機反應比較慢是外界對歐盟的信心下滑的原因,并且,歐盟平均預算赤字低于美國、英國和日本。他還強調若歐盟創始成員國不能遵守規則,也不能指望新成員國遵守。然而,在這個大環境下,IFO經濟學家Wohlrabe說企業對歐洲債務危機已經習慣,沒有跡象表明他們受到了很大的影響。


  歐洲債務危機還面臨著許多問題,各國對其的看法也不同。在經濟好轉的情況下,距離這次危機走出泥潭還有相當長時間,但是對資本市場造成的嚴重沖擊已經過去,但歐洲債務危機在短時間內不會死灰復燃。

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